Tras haber trabajado como partner financiero de + 250 startups en fases desde pre-seed a Serie A, en Andseed hemos recopilado los siguientes 5 consejos clave que te recomendamos en seguir a la hora de abrir una ronda de inversión en la que tengas pensado dar cabida a VCs y/o Business Angels:
1. Antes de abrir la ronda, asegúrate de prepararla bien.
En la vida solo hay una primera impresión y, con los inversores, no va a ser menos.
Sin duda, una de las claves para cerrar con éxito una ronda de inversión es trabajarla cuidadosamente y de manera profesional antes de iniciar el roadshow con los inversores.
Para ello, el emprendedor debe elaborar una estrategia financiera óptima para la casuística concreta de su startup y tener en cuenta las diversas particularidades que podrán impactar en su business plan (te dejamos aquí un artículo en el que te contamos cómo elaborar un business plan exitoso).
Llegados a este punto, muchas startups desde fases pre-seed a Serie A no cuentan en plantilla con un CFO que pueda encargarse de liderar la parte de planificación financiera. Es aquí donde irrumpe el servicio de CFO externo como una opción ideal para aquellas startups que buscan profesionalizar su estrategia financiera a un coste hasta un 60% más asequible que incorporar un CFO en plantilla.
Si necesitas ayuda en este punto, en Andseed ofrecemos un servicio de CFO externo especializado en startups con el que, entre otras cosas, podemos ayudarte a definir y ejecutar tu ronda de inversión de manera óptima.
Una vez que estén todos los deliverables concienzudamente elaborados para la ronda, el siguiente paso será montar un Data Room profesional en el que los inversores interesados puedan analizar fácilmente toda la documentación necesaria para evaluar el proyecto y la oportunidad de inversión (Business Plan, Deck, Documentación necesaria para la Due Diligence…).
Llegados a este punto, y con todos los deberes hechos, será el momento de iniciar el roadshow y de comenzar a buscar inversores de manera profesional.
2. La valoración es importante pero también el Pacto de Socios.
A la hora de preparar una ronda de inversión, el cálculo de la valoración premoney es una cuestión esencial. Esta valoración, junto con el tamaño de ronda, será la que determine la dilución que experimentarán los fundadores tras la ronda y, por ende, el porcentaje de equity de la startup que recibirán los inversores.
En líneas generales, en un modelo Venture Capital los fundadores suelen diluirse entre un 10% y un 20% por ronda, por lo que el business plan debe ser lo suficientemente atractivo y congruente como para convencer a los inversores de que el modelo de negocio es escalable y dejar entrever que la compañía se revalorizará lo suficiente como para, en un tiempo prudencial, dar un múltiplo relevante a los inversores que entren en esta ronda.
En este sentido, los emprendedores no deben olvidar tampoco que el Pacto de Socios puede condicionar la valoración premoney actual o futura, por lo que será fundamental negociar un Pacto de Socios de mercado y que los emprendedores sean conscientes del clausulado que puede afectar su dilución actual o futura. Sin duda, llegados al punto de tener que negociar el Pacto de Socios, contar con un abogado especializado en startups es la mejor decisión posible.
3. El timing de la ronda de inversión.
Cerrar una ronda de inversión no es fácil, pero si no se prepara bien se convierte en misión imposible.
A la hora de preparar una ronda de inversión es fundamental tener en cuenta que, de media, una startup puede tardar entre 3 y 7 meses en cerrarla (es decir, hasta que llegue el dinero a la cuenta bancaria). Resulta fundamental hacer hincapié en este plazo, ya que muchos emprendedores abren ronda cuando quedan 2 o 3 meses de caja obviando que, estadísticamente, el plazo medio de cierre es sustancialmente superior.
Además, antes de abrir una ronda de inversión, la startup tendrá que preparar todos los deliverables de manera profesional (tal y como se comenta en el punto 1), por lo que lo ideal es preparar una ronda de inversión con 7-8 meses de runway.
4. La importancia de las notas convertibles.
Siendo conscientes del tiempo que se tarda de media en cerrar una ronda de inversión, muchas startups optan por incluir en la ronda un tramo de notas convertibles para ganar runway, métricas y tener más tiempo para cerrar la ronda de inversión.
Gracias a esta herramienta, las startups pueden captar estos préstamos convertibles que le permiten ganar liquidez en el momento inicial de la ronda, en lugar de esperar a cerrar la ronda completa y comprometer la tesorería.
Sin duda, esta herramienta es cada vez más utilizada por las startups, y se ha convertido en una opción popular entre los emprendedores.
Los inversores que optan por invertir mediante notas convertibles asumen más riesgo (al invertir antes de que esté claro que se va a cerrar la ronda completa) pero también suelen tener un descuento notable sobre la valoración premoney a la que se cierre posteriormente la ronda y/o un CAP (valoración premoney máxima a la hora de convertir) interesante.
Precisamente, al aplicar este descuento y/o CAP a los inversores que entran con notas convertibles, es fundamental que los emprendedores hagan simulaciones de dilución para que, una vez cerrada la ronda completa, la dilución total (incluyendo las notas convertibles con descuento y/o CAP) se sitúe entre el 10% y el 20% por ronda.
5. ENISA como apalancamiento financiero no dilutivo de la ronda de inversión.
Sin duda, la financiación más cara para los emprendedores ceder equity (dilución).
Por eso, muchas startups y pymes innovadoras cuando elaboran su business plan contemplan ENISA como complemento no dilutivo a la ampliación de capital que prevén realizar.
Generalmente, ENISA se caracteriza por inyectar préstamos de entre 25.000€ y 1.500.000€ con las siguientes características:
- No son dilutivos.
- No requieren avales personales.
- No computan en la CIRBE (lo que lo hace muy combinable con financiación bancaria).
- Otorgan hasta 9 años de amortización incluyendo hasta 7 años de carencia en la devolución del principal.
En este contexto, suele ser habitual que la mayoría de startups españolas que cierran una ampliación de capital (o que van a cerrarla en los próximos meses) soliciten financiación ENISA para apalancar sus fondos propios con el límite máximo de 1.500.000€ por compañía.
Recientemente, ENISA acaba de anunciar el lanzamiento de su nuevo fondo de 303.000.000€ para inyectar financiación en startups y pymes innovadoras hasta el 31 de julio 2026, por lo que estamos en un momento sin precedentes y una oportunidad histórica para conseguir financiación pública de ENISA.
Si quieres saber todos los detalles de este nuevo fondo de ENISA te dejamos un artículo en el que te explicamos de primera mano todas las novedades que trae este fondo para los próximos meses.
